2019资本ACE之夜:中国王牌投资人开启VC白银时代

2019年12月6日晚,由亿欧举办的中国资本ACE之夜在北京国贸大酒店召开。本次活动聚集了全国顶级创投机构和投资人。

在致辞环节,亿欧联合创始人、亿欧资本合伙人张佳伟从产业资本的角度出发,分享了他对募资、投资的趋势分析与预测。他直言,VC行业,进入了一个洗牌阶段。过去十年是整个VC行业的黄金时代。也是一个高歌猛进的时代。接下来的五年、十年会是白银时代。

今天我们也发布了产业资本的白皮书,我在这里重点分两块做一个快速分享,抛砖引玉,后面我们有大佬们更精彩的分享。

我的汇报核心是两块,第一,看一看目前私募股权行业,VC、PE行业的数据。第二,跟一线机构、创业者沟通调研,后面我们总结了一些正在发生和即将看到的趋势。

第一组数据,过去五年,从2015到2019整个私募股权基金管理规模从4万亿到现在的14万亿,复合增长率是36%,最新的数据显示管理人全国有24000多家,基金数量80000多家;平均单个管理人管理规模5.6亿人民币,而这个数据美国的私募股权基金管理人目前1000多家,平均单个管理人管理规模对应在150亿人民币左右。在2000年互联网泡沫之前美国的管理人也有4000多家,但是经过洗牌之后现在还有1000多家,未来我们国内的VC行业也会趋同于今天的美国VC市场,行业资源也会向更有品牌效应和业绩好的头部机构聚集。

第二,按照地域和募资的数据看一下,如果从地域来看,北京的管理人规模占市场1/4,北京加上海、广东占全国60%。从募资的数据来看,过去很多同行强调大环境不好,包括资管新规,去掉了一些银行的钱,去杠杆去掉民营企业的热钱。2018年整个募资市场有一定的下滑,也比较明显。2019年,今年对比去年,这个数据大概下滑17%左右。这是募资的数据。

接下来是投资的数据。我们看过去10年,按阶段看,从2010年前后,整个天使包括A轮前后的项目为主,现在尤其是最近这一两年发现投资的占比更多趋向于中后期,当然A轮前后是比最大的占比,但是天使这一部分有明显的大幅下滑,战略投资会有一个比较大的提升。

从规模跟金额,我们看投资的笔数,2014、2015年、到2016年冲上最高峰,2016年开始,互联网进入下半场。按金额,2014年到2018年金额向上,今年看规模,看融资的金额还是有一个比较大的下滑。下滑在48%左右。

看一些更细颗粒度的数据,如果按笔数,最前面几个行业是文创,还有企业服务、泛科技,按金额排在最前面是泛科技,还有企业服务,以及汽车交通相关的。按照轮次,过去十年,集中投资在A轮前后,Pre-A和A+,从不同的阶段,单笔投资额在A轮前后单笔最高是物流领域,天使在生活服务。B轮前后,中后期在房产服务。

目前整个VC行业,进入了一个洗牌阶段。过去十年是VC的黄金时代。也是一个高跟猛进的时代。大家说大环境不好,或者说资本寒冬,真的是市场上没钱,或者没机会了吗?我们觉得也并不是,我们总结了5个核心趋势:

第一、产业互联网方兴未艾。中国经济过去40年的增长,很大程度上得益于劳动力的增长。接下来更多回归到劳动力效率的提升。包括我们看到很多传统的行业,人口红利包括土地红利,甚至政策红利,慢慢趋于枯竭,在互联网,PC互联网、移动互联网也都过了红利期。

接下来的阶段,我们说企业更多强调中后台能力,而且在IT整体的行业成本是逐年下降的,包括从C端看,消费者对美好生活的向往,过去通过供应端推到消费端,未来通过消费端优化供应端结构,走向C2B,也要求企业有更精细化管理的能力。

第二、下沉市场迎来增量,下沉市场规模整体6.7亿左右的人口,这部分人群大部分数据是每天使用手机时间超过5个小时,而且我们看到,这部分人群总体人均GDP会在年4到7万,而且在幸福指数明显优于一二线城市。再加上现在政策的引导,包括人才的回流。一二线市场的移动互联网流量竞争激烈“僧多肉少”,下沉市场迎来巨大的增量空间。

第三,5G大热。最近创投圈最核心的关键词之一,伴随着3G、4G网络的成熟我们看到了今日头条、小米的这样的公司,5G成熟的时候,大家也在期待看到下一个平台级应用的公司。我们看到中国信通院的数据,5G有望带动我国直接经济产出6.3万亿、经济增加值2.9万亿元,无疑是巨量的万亿级市场。

第四,AIoT智连万物,之前说万物互联比较多,物体跟物体的连接会更智能,而且我们看到据MarketsandMarkets最新发布的报告显示,AIoT在2019年全球市场规模为51亿美元,到2024年,这一数字将增长至162亿美元,复合年增长率为26.0%,而且AIoT赋能百业。落地在生产,百货、零售,医疗、工业制造都会有大量落地应用场景,非常广泛。

第五,硬科技引领新变革。硬科技是目前国家层面、投资领域、创业公司最核心关注的领域。我们看到AI、生物制药、基因测序、脑科学、光子芯片等为代表的一系列的硬核科技,会是接下来大家更核心关注的一块。而且,我们看到的整个市场,在过去的流量红利枯竭的大背景下,大家会关注到硬核的科技,中国企业研发投入近几年不断提高,但是研发强度(支出 /GDP)仅为2.19%,仍低于法国、德国、美国、日本等发达国家。硬科技创新也是国家战略层面的竞争力体现。

过去十年整体总结下来,我们说是VC这个行业的黄金十年,但是眼下也不是说市场上就没钱了,或者没有机会了,我们可以看到各个行业里面和最新的理念、最新的科技、政策的融合都会有新的机会诞生。我们迎来VC的白银时代。

晚宴的颁奖分为“引领篇、革新篇、开拓篇”,三个篇章环节中,颁奖人和获奖投资人分别分享了他们的所感所思所获。

和君商学院导师刘正军为“引领篇”的颁奖发表演讲,分享了他对未来科创板的思考。

昨天有一个股票,科创板的股票上市之后,现在是第61家股票,科创板从去年11月5日到现在已经有13个月时间,已经有63家上市了,100多家批准了,所以说从这个意义上讲,我们要进入一个新的时代,还有26天要进入2020年了。我想讲的是什么呢?过去10年,美国的股市涨了两万点,中国的股市涨了两点,同样的十年,现在轮到中国了,明年开始往后五年中国应该有一万点的涨,这是我说的。

为什么呢?我们在座的投资人都有信心看到未来的方向在哪里。今天收盘是2912点,明年的感觉就应该是翻番,6000点到8000点。我今天就讲一些很有意思的东西,我们61家科创板的股票,融了多少资呢?融了764亿。就是说在座的各位如果上科创板一定拿不到钱,而且前面的25家拿钱比较厉害,很大,PE值也很高,出来了造富率。昨天那一家叫硕世生物,是16多发的,昨天是51收盘。

从另一个角度讲,涨了59%。科创板会越来越好。所谓4.0,就是技术变化。从现在开始,明年开始,我们的市场开始变,这种变化是前所未有的变,人生有三次机会,明年是最大的机会来了,什么行业都不。

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