华塑股份:循环经济体系凸显综合竞争优势 募资多元化发展未来可期

秉承“一体化建设、循环式链接”宗旨,安徽华塑股份有限公司(以下简称“华塑股份”)定位坚持以多元化原料为基础,以氯碱化工为核心,以高端化工新材料和精细化学品为两翼,不断延伸产业链条,优化产品结构,着力构建主业突出、上下游产业链紧密结合、多产业融合的产业格局,努力将自身打造成为行业一流的绿色低碳创新型氯碱化工企业。

诚如其言,2021年三季度,华塑股份的营业收入已超过2019年全年;净利润增长提速,增幅达57.42%。拉长时间看,华塑股份主营业务突出,毛利率连续高于同行业可比公司毛利率均值,具有良好的盈利能力和持续发展能力。不止如此,华塑股份强化内部经营管理,不断降本提质增效的同时,兼顾安全生产与环境保护。而且,华塑股份销售额超三千万元以上的客户占比高且稳定,市场信誉良好。此番上市,华塑股份募集资金投向氯碱行业及其上下游,助力其实现产品多样化。未来随着募投项目的实施,华塑股份盈利能力及市场竞争力有望继续增强。

氯碱行业作为基础原材料工业,产品有聚氯乙烯、烧碱、液氯、合成盐酸、漂白消毒剂、氯化石蜡、氯化聚合物、农药、耗碱/氯精细化学品原料以及中间体等10多个大系列。

譬如,聚氯乙烯(PVC)、烧碱广泛应用于化工、轻工、纺织、建材、农业、医药、冶金、石油、电力、国防军工、食品加工等领域,对国民经济的平衡与发展起到极为重要的作用。

聚氯乙烯是国内五大通用树脂中产量最大的产品,广泛应用于管材、型材、薄膜、电线电缆、地板革等。聚氯乙烯树脂在生产和使用方面相较于传统建筑材料更为节能,是国家重点推荐使用的化学建材。国内聚氯乙烯主要用于与房地产相关的管材、型材的生产;2019年管材、型材对PVC的需求占比达到53.5%。

近年来,随着国内经济快速发展,对PVC需求量不断增加,国内PVC产量总体保持稳定增长。

据中国氯碱工业协会数据,2019年,国内聚氯乙烯现有产能为2,518万吨(其中包括聚氯乙烯糊状树脂119万吨),同比实现114万吨的净增长。

叠加2018-2019年,国内PVC市场价格波动幅度收窄,反映出PVC行业逐渐向成熟理性发展。

无独有偶,国内烧碱行业下游消费领域与国民生活紧密相关,随着国民经济的持续增长,烧碱下业需求持续提升。

目前国内烧碱的下游消费分布中,氧化铝是需求最大的行业领域,中国是世界最大的氧化铝生产国,氧化铝产量的增长将进一步带动其对烧碱需求量的提升。

烧碱作为国民经济上游基础工业原料,下游应用范围广泛,在石油精炼、纺织纤维、化学试剂、造纸和印染等领域都有应用。其中,2019年国内烧碱下游产业占比最大的是氧化铝,占比高达32%,其他下游造纸和印染需求基本保持平稳,化工、石化领域由于整体利润空间回升,其产能增加,进而加大了对氯碱的需求。

当前,国民经济的稳步发展、产业政策的引导支持、下游市场需求持续稳定增长、国家“一带一路”倡议的强力推进,以及进口固废管理日趋严格的利好因素,将驱动着氯碱行业持续发展。

例如,为提高氯碱行业整体竞争力,降低能源及原材料消耗,实现可持续发展,国家不断出台产业政策,引导行业健康、稳定地发展。

2015年以来,相关部门陆续出台一系列政策,鼓励国内氯碱生产企业研发、生产高性能聚氯乙烯等新技术环保型材料。2019年,发改委颁布《产业结构调整指导目录(2019年本)》(发展改革委令2019第29号),鼓励零极距、氧阴极等离子膜烧碱电解槽节能技术、废盐酸制氯气等综合利用技术的开发和应用。同时,一系列产业政策措施的出台,严格限制氯碱等行业的产能增加,并从安全、环保等多个领域规范和引导氯碱行业的发展,为行业内现有氯碱企业创造了更为有利的发展环境。

目前,国家倡导“以塑代木、以塑代钢、以塑代塑和以塑代铝”政策,鼓励使用并积极推广包括PVC塑料制品等新型化学建材,保证了下游产业需求的持续稳定增长。随着技术进步和装置升级,PVC及其衍生产品已经开始朝着高性能化、工程化和绿色化发展,应用范围扩展到包括农业制品、医疗器械、生活用品在内的多个方面,因此其市场需求将持续增长。

化学原料及化学制品制造业行业发展状况与国民经济宏观形势密切相关。随着国家近年来供给侧改革的实施和深化,落后低效产能和环保不达标的企业先后被置换和淘汰,越发严格的产业进入标准和环保监管力度也限制了低质量无序产能的发展,有效促进了企业基本面持续改善,经营情况及利润水平稳步提升。

2018年以来,供给侧改革与环保监管对化学原料及化学制品制造业行业的影响逐渐显现,行业整体经营情况日益规范成熟,行业利润水平趋于平稳发展。

整体而言,国内PVC行业布局正朝着日趋合理的方向发展,集中度相对较低的局面得到明显改善。

中国氯碱工业协会统计数据显示,截至2019年末,国内具有PVC产能的企业数量为73家(包含具有闲置产能的企业)。

从地区分布上看,现有73家PVC生产企业分布在21个省市、自治区及直辖市,平均规模为34万吨。

从企业规模结构来看,2019年,国内年产量超过百万吨级的聚氯乙烯生产企业共计3家,产能占比从2018年的16.8%上升至17.4%;规模在50万吨-100万吨/年的聚氯乙烯生产企业共计9家,产能占比从2018年的16.2%上升至23%;规模在30-50万吨/年的企业数量则有所减少。以上规模企业产能占比由2018年的79.4%增长至2019年的81.5%。

即是说,以上规模企业已成为国内聚氯乙烯行业的主要组成部分。此外,产能规模低于30万吨/年的企业不断减少。

值得一提的是,截至2019年末,国内产能排名前10位的聚氯乙烯生产企业累计产能占国内总产能的42.3%。其中,华塑股份聚氯乙烯生产能力已位居行业第7位,总产能64万吨。

同样地,烧碱行业内企业数量减少,单个企业平均规模进一步提高,行业集中度提升。

中国氯碱工业协会统计数据显示,2010年,国内烧碱生产企业176家,总产能为3,021.1万吨,企业平均产能为17.2万吨。到2019年,国内烧碱生产企业161家,总产能为4,380万吨,企业平均产能为27.2万吨。

从企业的产能分布情况来看,2019年,50万吨/年及以上的烧碱企业从2010年的7家增至20家,占比达34.2%;产能规模10万吨/年以下的烧碱企业数量从2010年的61家降至21家,产能占比仅2.8%。

且近年来,由于退出产能增多,产能增速放缓,行业开工情况略有好转,整体开工率保持在80%左右。中国氯碱工业协会数据显示,2019年,国内烧碱行业开工率达到79%,总产量为3,464万吨。

作为长三角地区大型氯碱化工企业,规模优势明显的华塑股份业绩稳步提升,2021年前三季度的营收已超过2019年全年,净利润增长提速。

同。

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